转自：财联社

AI算力立异正重塑材料款式。凭借极致介电性能和分子可瞎想性，聚苯醚（PPO）的行使已跨越传统家电场景，渐渐渗入至以算力基建、先进能源为中枢的策略性新兴产业。

往日，行家PPO市集高度围聚于外洋巨头，但比年来，PPO的国产化进度权贵加速。财联社记者从多家企业获悉，面前PPO树脂供应确为紧俏，处于满产满销景象。业内尤其看好高频高速PPO树脂的远期需求增量，产业链公司竞相布局并已得回本色进展，产能正进一步开释。

该趋势背后，AI算力中心对高速覆铜板（CCL）的强盛需求，是目下PPO需求增长的中枢引擎之一。靠近这一机遇，能否当先冲突电子级PPO的纯度与改性障蔽将成为国产厂商改日竞争的要津。

高端PPO供需趋紧

因极高的干与门槛、严苛的团职工艺等，PPO曾弥远被冠以“塑料金冠上的明珠”之称。

当下，AI算力硬件需求的爆发，正令PPO过头改性材料变得供不应求。

从产业链来看，AI干事器及高速网罗开采对信号传输速度和传输损耗的条款权贵提高，这一需求沿“末端行使→PCB→覆铜板→电子树脂”朝上传导。而电子树脂行为覆铜板三大构成材料中唯独可瞎想的有机物，其品性推崇对覆铜板性能起着要津性作用，占覆铜板坐褥资本的比重约为20%-25%。

据悉，“改性”是纯PPO竣事买卖化行使的中枢格式，要津在于对其分子链末端进行官能化处理（如引入甲基丙烯酸酯基、联苯乙烯基），这种“活性PPO”可参与覆铜板树脂体系的交联固化，处治浮浅PPO在PCB加工中耐热性不及和粘结力差的问题。

供应方面，行家电子级PPO树脂供应弥远由沙比克主导。不外，艾媒筹划CEO兼首席分析师张毅在收受财联社记者采访时暗示，国内改性PPO技能跳跃彰着，中低端居品自食其力依然莫得问题，高端居品的冲突瞻望在改日几年内不错竣事，目下居品批次相对褂讪，售后和干事质地都出奇好，弥远性能或需客户进一步考证。

同宇新材（301630.SZ)年报炫夸，全资子公司江西同宇树脂联系居品认证通事后，产销量快速增长，2025年江西同宇居品销售数目为2.89万吨，同比增超6.3倍。

一家PPO坐褥企业东说念主士告诉财联社记者，公司的国产替代品基本能作念到入口的一半价钱。

银禧科技（300221.SZ)证券部职责主说念主员对以投资者身份致电的财联社记者暗示，公司目下PPO居品满产满销，一王人供应给覆铜板客户。“关联词公司产能跟不上，能产几许，客户就不错拿几许”。

按照该职责主说念主员的说法，PPO全经过制造存在较高技能瓶颈，难点包括工艺较为复杂、产线非圭表化且需定制、联系东说念主才较为紧缺等。

圣泉集团（605589.SH)方面称，公司不错提供M6/M7/M8/M9全系列树脂居品，所坐褥的高频高速树脂主要供应至国表里一线覆铜板（CCL)厂商。该公司证券部东说念主士露出，目下电子级PPO树脂联系居品满产满销，M10树脂居品在认证中。

同宇新材也暗示，公司自主开发的PPO树脂，目下已通过部分客户认证测试，正在积极买卖化奉行中。

“M6-M8品级覆铜板用改性PPO树脂供需缺口当今是在扩大。”张毅暗示，外洋主力产能目下在纯粹，在线买世界杯平台而国内新增产能开释也相对迟滞，市集的供货总体偏紧，居品价钱呈现抓续上调态势。

国内产能有望进一步开释

“改性PPO树脂改日行业增长能源迷漫，而国产替代进度正在提速，类似技能、产能、认证等多重壁垒的加抓，以及头部企业主导市集，发展步调明晰，行业徐徐干与高景气、高毛利、高围聚度的阶段。”张毅对财联社记者暗示。

据悉，改性PPO树脂是高端覆铜板中的主流基材组分，适配高速通信、AI干事器等热点界限。跟着AIGC、机器学习等高性能瞎想不休加速，高算力干事器PCB对覆铜板的介电性能有着抓续提高的条款。把柄市集机构估算，一台高端AI干事器对高频高速CCL的需求量是浮浅干事器的数倍，且其中PPO的填充量权贵高于传统环氧树脂体系。

目下高端的覆铜板所用改性PPO树脂诚然仍以入口为主。但在张毅看来，这主若是旅途依赖，即渠说念依赖和信任依赖的问题。客不雅来讲，跟着国产材料在中高端界限竣事冲突，尤其在性价比和干事方面能更好地对接客户需求，这种形式的变调也为时不远。

张毅进一步暗示，主要挑战在于卑鄙多层级认证的周期相对较长。高精尖产能方面，客户对试错相比明锐，因此国产需求还需要一定的考证时候。不外这是个轮回：国产高端需求大，上游的利润高，相应的投研资本支拨和居品性量也会随之提高。

据了解，电子级PPO频频需经CCL、PCB及末端三重认证，但也正因居品研发难、考证周期长，客户粘性较好。

价钱方面，有电子级树脂A股上市公司联系认真东说念主告诉财联社记者，相较于现存的浮浅居品，适配AI算力界限的PPO树脂居品价钱能提高20%-30%，有些规格致使增一倍。

业界冲突标的果决明确，目下多家主要厂商加码高频高速树脂产能。

银禧科技方面露出，公司原瞎想PPO产能为300吨／年，因全经过制造存在瓶颈，现实产能较小。公司有旧址复制产线扩产指标，瞻望不才半年完成扩产部分的修复。

财联社记者亦从圣泉集团证券部获悉，公司电子级PPO现存产能达到约1500吨／年，另有2000吨／年产能处于修复中，瞻望最快本年第四季度投产。同宇新材募投名堂中包含聚苯醚树脂坐褥线，瞎想产能为1000吨。

碳氢树脂相同是市集布局风向之一。圣泉集团在互动平台指出，把柄下搭客户反映及行业动态研判，M9等高阶高速覆铜板／载板体系中，PPO/OPE树脂仍将行为主要材料抓续行使，并通过与其他碳氢树脂复配，兼顾介电性能、加工适配性与使用可靠性。

东材科技（601208.SH)走在前方，其M9级碳氢树脂已竣事批量褂讪供货。部分厂商同步激动碳氢树脂联系产能，如圣泉集团已瞎想1000吨／年碳氢树脂名堂，瞻望本年四季度前可络续建成投产。

中银证券在联系研报中征引艾邦高分子官网数据炫夸2026世界杯(中国)，受AI干事器等拉动，本年行家高速覆铜板对PPO的需求有望增至约8000吨，售价或达80万元／吨。